随着人工智能基础设施投资的快速增长，存储芯片市场正面临前所未有的压力。最新数据显示，三星电子和SK海力士的存储芯片库存已经降至不足10天的供应量。随着对AI服务器需求的增加，预计明年全球存储芯片市场将经历更严峻的供应紧张。根据KB证券的报告，到2027年，存储芯片市场可能出现“历史上最紧张的供应状况”，且三星和SK海力士被视作半导体行业的重点投资对象。

KB证券的研究负责人指出，截至第三季度，三星和SK海力士的存储芯片库存已经减少到10天以下，这一情况超出了单纯需求恢复的范畴，未来产品供应将显著不足，明年存储芯片可售数量可能会耗尽。这一短缺的背后，全球主要云计算公司在人工智能领域的巨额投资是主要推手。报告预计，明年这些企业的AI基础设施投资将达1.3万亿美元，同比增长达60%。 AI服务、按Token计费等模式的崛起，使得企业对AI基础设施的投资需求大幅增加。

在这轮投资潮中，存储芯片的重要性日渐提升，预计其在AI基础设施投资中的占比将从2025年的14%迅速增加，到明年的57%，市场研究机构TrendForce甚至预测这一比例可能达到68%。此外，随着AI服务器的广泛部署，对服务器DDR5和企业级固态硬盘（eSSD）的需求也在显著上升，这使得传统存储产品如DRAM和NAND也面临更大的供应压力。 千亿球友会

根据KB证券的分析，明年DRAM和NAND的需求增速将比供应增速高出10个百分点以上，考虑到存储芯片产能扩张周期长，市场的供需缺口可能进一步扩大。同时，下一代高带宽存储器HBM4的生产占用的晶圆产能是传统DRAM的三倍，这也会减小可用于生产标准DRAM的产能，进一步加剧供应短缺。

尽管需求强劲，三星和SK海力士的股价在过去三个月内却下滑了约38%。不过，KB证券认为，目前的股价已经反映了市场对存储芯片行业担忧的较大程度，供需紧张或将对两家公司未来的业绩形成支撑。预计未来三年，三星和SK海力士有望实现创纪录的盈利，并继续进行大规模的股东回报，低估值或将为两家公司带来新一轮的估值重估。