法国国债市场近期出现剧烈抛售，长期收益率飙升，市场对法国财政可持续性的担忧不断加剧。截至8月28日收盘，法国30年期国债收益率升至约4.89%，10年期收益率达到约4.13%，与德国10年期国债的利差扩大到约85个基点，反映出投资者对法国偿债风险要求更高的溢价。与此同时，法国股市也承压，CAC40在8月底一度大幅下挫，尽管随后有所回稳，但自8月初高点以来累计已下跌逾4%。

推动抛售的主要因素包括公共财政恶化与即将到来的政治不确定性。欧洲央行数据显示，法国政府债务占GDP的比重已从2020年的114%上升到约117%，财政赤字超过5%，而在利率上升的大环境下，融资成本进一步抬升。若未来预算案难以在议会获得通过，政府可能被迫扩大借款规模，使债务风险更加凸显。

预算案批准前景黯淡加剧了市场忧虑：政府计划于2026年9月30日向国民议会提交2027年度预算草案，但执政联盟在议会并无绝对多数，需争取社会党支持，而社会党可能反对削减社会支出，预算能否顺利通过存在较大不确定性。近年预算争端已多次引发政府更迭，2024年和2025年曾先后因预算问题导致两届政府下台。 千亿球友会

另一个重要变量是明年的总统选举。最新民调显示，极左政治人物让-吕克·梅朗雄进入第二轮并与极右人士玛丽娜·勒庞对决的可能性上升，此种选举格局被市场视为增加政策走向不确定性的风险，令投资者更为谨慎。法国总理也曾警告，若在选举前无法通过预算，国家将面临更为严重的政治与金融动荡。

国际资本已开始调整对法国国债的配置。多家国际资管机构和分析师指出，投资者对法国长期债务的担忧接近欧债危机时期水平，部分资金正从法国国债转向意大利等国债券，日本长期持有法国国债的投资者也在逐步减少配置。评级机构虽维持法国主权评级为“A+”并给出“稳定”展望，但同时警告，若政治分裂导致削赤受阻、财政赤字和公共债务继续攀升，评级展望可能被下调，甚至引发评级下调。该机构预计未来几年赤字占GDP的比重将维持在约5%左右，且较此前评估有所恶化。

面对外界担忧，法国财政部表示将全面采取措施，以负责任且平衡的方式控制赤字和公共债务，力求稳定市场预期。 千亿球友会